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　　本集合计划在综合考虑组合的流动性需求、本金安全和投资风险控制的基础上,根据对宏观经济、货币政策、财政政策以及债券市场的投资价值和风险的分析,在法规及合同规定的比例限制内,动态调整各类资产的比例,获取适当风险的收益,通过合理的投资策略来构建与管理本集合计划。

　　本集合计划会基于宏观经济发展趋势、政策导向、市场未来的发展趋势以及各大类资产未来的风险收益比等因素,判断权益类、固定收益类、期货和衍生品类资产之间的相对吸引力,在一定范围内调整大类资产配置的比例。

　　根据公司债、企业债、金融债、利率债等不同债券板块之间的相对投资价值分析,增持价值被相对低估的债券板块,减持价值被相对高估的债券板块,借以取得较高收益。

　　在确定债券资产组合平均久期的基础上,根据利率期限结构的特点,对债券市场收益率期限结构进行分析,运用统计和数量分析技术,预测收益率期限结构的变化方式,遵循风险调整后收益率最大化配比原则,建立最优化的债券投资组合,例如子弹组合、哑铃组合或阶梯组合等。

　　对不同类型债券品种的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析,研究同期限的利率债、金融债和其他固定收益类资产的利差和变化趋势,制定利差交易策略,以获取不同固定收益类属之间利差变化所带来的投资收益。

　　通过持续跟踪不同回购市场的资金利率走势,在控制交易对手及质押券风险的前提下,挖掘不同回购市场因供需错位而带来的回购套利机会。

　　通过分析发债主体的信用状况、经营情况及财务指标等,以收取合同现金流量为目标,对所投债券品种持有到期,获取票息收益。跟踪所持债券的信用状况,对其信用风险进行评估并及时作出反应。

　　⑥杠杆放大策略:杠杆放大操作即以组合现有债券为基础,利用回购等方式融入低成本资金,并配置较高收益的资产,以期获取超额收益的操作方式。

　　市场各类投资机构出于自身流动性、风险偏好不同,产生一定的流动性溢价以及风险溢价,进而形成折价债券。通过细致的个券研究和充分的组合分散,挖掘个体折价债券的定价偏离或价值洼地,获得超额回报。

　　本集合计划可能运用合同约定的期货和衍生品类资产进行对冲、投机、套利等交易,实现降低波动、增厚收益的目标,具体投资比例及交易对手在法律法规及本合同约定范围内由投资经理筛选、交易询价人员报价,综合市场及监管要求等多方面因素确定。

　　在确定资产配置基础上,通过定量和定性相结合的方法筛选出各类基金类别中优秀的基金经理和基金品种进行投资。定量分析考察基金管理人的投资管理能力,通过超额收益、风险及收益风险比等因素,加权评估得到综合得分:定性分析考察基金管理人基本情况、投资管理团队、投资策略、内控管理等,加权评估得到综合得分。在定性和定量分析的基础上,形成备选投资库,进行持续跟踪评估,并依此构建投资组合。

　　本集合计划符合《运作规定》组合投资的要求,主要投资以下资产: (1)国内依法发行的上市公司股票(包括主板、创业板、科创板、北交所及其他在国内依法发行的股票,含新股申购、大宗交易、二级市场投资、定向增发等)、优先股、存托凭证、港股通标的范围内的股票; (2)银行存款(含结构性存款等)、同业存单、债券逆回购,以及符合《指导意见》规定的标准化债权类资产,包括在证券交易所、银行间市场等国务院同意设立的交易场所交易的可以划分为均等份额、具有合理公允价值和完善流动性机制的国债、中央银行票据、地方政府债券、政策性金融债、金融债券(含次级债和混合资本债)、政府支持机构债券、企业债券、公司债券【包括公开发行公司债券和非公开发行公司债券:含可转换公司债券(含分离交易可转债)、可交换债券(含公开发行可交换债券和非公开发行可交换债券)】、资产支持票据(ABN)、资产支持证券(ABS)、项目收益债、短期融资券及超短期融资券、中期票据(含长期限含权中期票据)、集合票据、集合债券、非公开定向债务融资工具(PPN)、项目收益票据(PRN)等; (3)公开募集证券投资基金,包括债券型基金、货币市场基金、股票型基金、混合型基金、公开募集基础设施证券投资基金、QDII基金、ETF基金、香港互认基金: (4)依法设立的证券交易所及期货交易所交易的期货、期权(包括国债期货、股指期货、商品期货、股指期权、股票期权、商品期权)、凭证类信用风险缓释工具等; (5)债券正回购。 如果本集合计划成立后出现法律法规或中国证监会允许集合计划投资的其他品种,或者管理人根据市场情况认为需要变更集合计划投资范围或者投资比例的,管理人应当先取得投资者同意,同时应与托管人就新增投资品种的清算交收、核算估值等达成一致,再履行资产管理合同变更、备案等法律法规以及监管机构规定、资产管理合同约定的程序。 特别提示: (1)本集合计划投资范围包括债券回购。 (2)本集合计划投资凭证类信用风险缓释工具及结构性存款,挂钩标的为境内标准化债权类资产及境外债券类资产。

　　冯洁莹冯洁莹女士,清华大学经济学学士,不存在兼职情况。曾从事海外衍生品的投资交易,以及国内固收类证券及衍生品策略的研究和交易,先后任职于交易、研究、投资等岗位,从业时间超过10年,在产品设计和投资交易领域具有丰富经验。具备基金从业资格并在中国证券投资基金业协会完成注册,最近三年未被监管机构采取重大行政监管措施、行政处罚。

　　杨超杨超,西南财经大学金融数学硕士,不存在兼职情况。多年量化投资策略开发和投资管理经验,曾任职于上海淳杨资产管理公司、国金涌富资产管理公司和西部利得基金管理公司,从事量化研究和投资管理工作,擅长以量化思维提供资产配置和基金筛选的解决方案。具备基金从业资格并在中国证券投资基金业协会完成注册,最近三年未被监管机构采取重大行政监管措施、行政处罚。

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