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　　2026年2月22日，国内黄金市场呈现明显的价格分层态势，不同渠道、不同类型的黄金产品报价差距显著，这并非偶然现象，而是黄金市场长期形成的多层价格体系的直观体现。当日，上海黄金交易所黄金T+D报价为1108.5元/克，沪金主连报价1110.1元/克，国际市场上伦敦金现报价达5104.24美元/盎司，纽约金报价5130美元/盎司，国内外金价联动性显著，同时国内不同流通渠道的价差进一步凸显。

　　品牌金店作为黄金首饰零售的主流渠道，当日足金999首饰标价普遍处于高位。其中，周大福、周生生足金首饰报价均为1560元/克，老凤祥报价1556元/克，周大生1550元/克，金至尊1480元/克，其余多数主流品牌足金首饰标价也集中在1500元至1560元区间。这些价格并非单纯的黄金原料价值，而是包含了当日黄金原料价、工艺加工费、品牌附加值以及门店运营成本等多个部分。

　　与品牌金店高价形成鲜明对比的是深圳水贝黄金批发市场，作为国内核心的黄金珠宝批发集散地，其价格优势尤为突出。2026年2月22日，深圳水贝国际珠宝交易中心足金999批发裸金价约为1274元/克，购买时需额外支付每克10元至35元不等的工费，即便加上工费，其综合单价仍远低于品牌金店，与部分品牌金店的价差最高可达400元以上。值得注意的是，春节假期后水贝市场部分商户出现金条现货紧缺的情况，反映出当前黄金市场的旺盛需求。

　　黄金回收市场的报价则呈现另一番态势，其价格紧贴黄金原料大盘，完全不考虑黄金的品牌附加值和工艺价值。2026年2月22日，国内足金回收价约为1100元/克，22K金回收价格973元/克，18K金回收价格802元/克，这一报价略低于当日上海黄金交易所黄金T+D大盘价，主要是因为回收商家需扣除检测、提纯和自身运营等相关成本。无论消费者当初购买的是周大福、老凤祥等知名品牌，还是小众品牌，只要黄金纯度一致，回收价格基本没有差异。

　　黄金市场的价格差异，核心在于产品属性和成本构成的不同。黄金首饰本质上是消费品和装饰品，其价值不仅包含黄金本身的原料价值，更涵盖了设计、工艺、品牌和服务等附加价值。近年来，古法金、5G黄金、3D硬金等新工艺不断涌现，这类产品的工费加价更为明显；而周大福、老凤祥等老字号品牌，凭借长期积累的品牌信誉和市场认可度，品牌溢价更为突出。此外，品牌金店大多位于城市核心商圈，高额的店铺租金、员工工资以及营销费用，最终都会分摊到每克黄金首饰的零售价格中。

　　当前，全球央行持续增持黄金的行为，正在深刻改变黄金市场的定价逻辑，也为金价提供了坚实的底部支撑。世界黄金协会数据显示，全球央行已连续多年保持净买入态势，2025年净购金量达863吨，虽较2024年有所回落，但仍远高于历史平均水平，且95%的受访央行计划在2026年继续增加黄金储备。其中，中国央行已连续15个月增持黄金，截至2026年1月底，黄金储备增至2308吨，占总储备资产的9.6%；波兰等新兴市场国家也纷纷宣布百吨级购金计划，加速推进外汇储备多元化。

　　黄金在国际货币体系中的地位也正在发生结构性变化，目前已超越欧元，成为全球第二大官方储备资产。在全球地缘政治风险加剧、主权债务压力上升，以及对传统安全资产信任弱化的背景下，黄金作为无信用风险的终极资产，成为各国央行对冲风险、实现储备多元化的首选。与此同时，美元在全球外汇储备中的占比已降至1995年以来的最低水平，这也进一步提升了黄金的战略价值。

　　2026年初，国际黄金市场经历了剧烈波动，呈现“过山车”式行情。伦敦现货黄金价格一度从低位飙升至接近5600美元/盎司的历史峰值，随后又在短期内大幅回调，最低触及4440美元/盎司，这种剧烈波动反映出市场在高位的敏感度显著提升，多空双方博弈异常激烈。尽管短期波动明显，但支撑金价上行的核心逻辑并未改变，全球央行持续的购金需求、潜在的地缘政治风险以及美元信用体系面临的长期疑虑，仍在为金价提供强有力的支撑。

　　总体而言，黄金市场的价格体系，清晰反映了产业链各环节的价值分配。上海黄金交易所提供了权威的批发价格基准，品牌金店、深圳水贝批发市场、回收商等构成了丰富的零售和流通网络，不同渠道服务于不同需求的消费者，价格差异正是各自提供的产品和服务价值的体现。对于黄金消费而言，理解黄金的商品属性，分清不同渠道的价格构成，才能更好地认识当前黄金市场的价格格局。