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　　货币的国际化，从来都是一场关于国力、信用与全球规则话语权的宏大叙事。当我们回望美元成长为全球通货的史诗，其叙事锚点绝非仅系于布雷顿森林的会议桌，而更深植于其后数十年间，一个由离岸市场、石油循环与海量金融资产共同构成的、能够自我强化的生态体系。这部“美元的史诗”揭示了一个冰冷而坚硬的规律：主权货币的国际地位，最终由其全球资产创造能力与叙事可信度共同定义。

　　美元的国际地位并非一蹴而就，其巩固过程提供了关键的历史参照。二战后，美元依托布雷顿森林体系与黄金挂钩，确立了初始信用。但真正使其地位不可动摇的，是体系解体后形成的更复杂、更深层的支撑结构。

　　这一结构的“本”在于美国强大的经济、科技与军事实力，以及其作为全球最大消费市场和资本输出国的地位。而“用”的拓展，则显著体现在离岸美元市场的蓬勃发展上。欧洲美元市场的出现，使美元交易主平台从在岸扩展到离岸，极大丰富了美元的国际使用场景。

　　离岸市场不仅提供了便捷的美元融资、贷款和债券发行渠道，更关键的是，它催生了一个庞大且多样的美元计价金融资产池。这些资产成为全球央行、金融机构和企业进行投资、储备和风险管理的重要工具，形成了强大的网络效应和路径依赖。

　　数据显示，美国以外银行体系的美元资产规模曾高达14万亿美元，欧洲美元债发行余额达11万亿美元，这充分证明了离岸资产池对巩固货币国际地位的极端重要性。美元的国际化历程清晰地揭示：一个货币要成为真正的国际货币，必须使其在离岸市场“用起来”，并形成能够自我强化的资产生态圈。

　　反观人民币国际化，经过多年发展，在跨境贸易结算方面已取得长足进步。然而，与美元等主要国际货币相比，人民币在离岸市场的资产深度和广度上仍存在明显差距。

　　当前，离岸人民币市场面临的一个突出矛盾是：市场对多样化人民币资产的需求日益增长，但优质人民币计价资产的供给相对不足。许多国际投资者持有人民币后，缺乏足够丰富的投资标的进行配置，这在一定程度上限制了人民币作为投资和储备货币功能的发挥。

　　传统的离岸人民币资产，如存款、国债和少量“点心债”，在规模和品类上尚难以完全满足全球投资者，特别是长期机构投资者的多元化配置需求。这一“资产缺口”若不能有效弥补，人民币国际化将可能遇到瓶颈。

　　因此，如何安全、合规、高效地将境内规模庞大、种类繁多的优质实体资产（如基础设施、商业地产、新能源项目收益权等）转化为离岸市场可投资、可交易的金融产品，成为推动人民币国际化向纵深发展的关键命题。

　　当下，人民币的叙事正在展开一幅宏伟的画卷：它需要从“世界工厂的结算工具”这一相对单薄的篇章，跃升至“全球值得持有的价值储存”这一更为厚重的书卷。与此同时，一场以数字化、服务化为核心的新全球化叙事已拉开帷幕。2026年初颁布的《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（银发〔2026〕42号文），便是在这叙事转换的关键节点落下的一枚重磅砝码。它绝非仅仅是一纸通知，而是一次关乎叙事主导权的精准手术的开端——其刀锋所向，在于切割虚妄，正本清源；其匠心所指，在于为人民币国际化注入坚实的资产叙事，并牵引中国服务贸易的叙事升维。

　　理解42号文，需首先洞察我们这个时代的金融裂隙：一边是以比特币为代表的、建立在去中心化幻想之上的加密资产狂热；另一边则是全球资本对实体经 济增长与稳定现金流的永恒渴求。42号文的深刻之处，在于 铸就“现实”经济与泡沫“幻觉”之间的防火墙。

　　它用最严厉的措辞，将境内虚拟货币活动定义为非法金融活动，实质上宣告了那种脱离主权信用与实体经济、自创叙事的“货币幻想”叙事在中国金融疆域内的再一次幻灭。这创新性地助力了人民币的国际化征程，继续强化了国家信用与实体经济的叙事主线。

　　而更具建设性的举动在于，文件首次在国家层面，正式定义并接纳了“现实世界资产代币化”。这绝非妥协，而是基于第一性原理创新性把技术叙事作为注脚。它清晰地宣告：技术的价值不在于创造自我循环的投机标的，而在于成为连接实体资产与全球资本的、更高效的“血管”与“神经”。这一“破”一“立”，完成了关键的叙事切割：虚拟货币是待驱逐的“幻影”，而锚定实体资产的RWA，则是可被规训、可被利用的“工具”。

　　42号文所开辟的“境内资产、境外发行、严格备案”的路径，其精髓在于铸造一个全新的、极具吸引力的金融叙事：全球投资者可以通过一种透明、高效的数字凭证，直接分享中国实体经济的增长红利，实现完美的伴随成长。

　　这并非空洞的故事。中国在基础设施、智能物流、绿色能源等领域沉淀的巨量资产，是这一叙事最坚实的基底。通过代币化资产支持证券（代币化ABS）这一工具，这些资产未来稳定的现金流，得以被“切片”为标准化、可跨境瞬时流转的数字份额。这解决了人民币国际化进程中长期存在的“叙事断层”：境外主体持有人民币后，往往陷入“然后呢？”的困惑——缺乏足够丰富、优质、流动性好的资产来承载这份信任。代币化ABS的合规通道，正是为了系统性地填补这一断层，它将讲述一个“人民币即优质生息资产”的新故事。

　　这条通道，也是一条“叙事升级”的快车道。它迫使并赋能中国的金融专业服务——法律、会计、评级、金融工程——必须按照全球顶级标准来构建资产、设计结构、管理风险。整个流程，就是从中国本土的非标资产，到国际市场认可的标准化金融产品的“叙事翻译”过程。这与提升服务贸易竞争力的国家叙事完全同频，它不再仅仅是跟随国际规则，而是通过主动创造一种新型的、数字化的跨境金融资产，参与下一代全球金融基础设施规则的叙事定义。

　　一项成功的政策叙事，从来不是孤立的宣言，而必须能与时代的多重主旋律产生共振与和声。42号文关于RWA的设计，便巧妙嵌入了当下中国最关键的几大战略叙事之中，形成了强大的共鸣效应。

　　它与 “金融双向开放”的叙事共振。当央行官员谈及“增加离岸人民币国债供给”时，代币化ABS提供了另一条丰富离岸资产谱系的路径，两者如同叙事中的复调，共同演奏人民币资产多元化的乐章。

　　它与“服务贸易提质”的叙事共振。国务院推动服务业扩大开放，鼓励专业服务“走出去”。代币化ABS的全球发行，正是中国高端金融专业服务能力的“阅兵式”与“实战场”，是将服务贸易从“劳务输出”升级为“规则与标准输出”的叙事转折点。

　　更重要的是，它与“数字中国”与“科技自立”的宏大叙事共振。在美国主导的“金融科技”叙事滑向虚拟资产投机时，中国的选择是让前沿技术“俯身”服务实体经济。这塑造了一种截然不同的、极具竞争力的国家科技叙事：我们的区块链，不是用来炒币的，而是用来搭建金融桥梁、降低融资成本、盘活存量资产的、增加市场流动性。这是一种更具责任感、更可持续的技术叙事，旨在争夺全球数字金融发展的道义与逻辑制高点。

　　综上所述，从叙事构建的视角审视，银发〔2026〕42号文是一次深思熟虑的“叙事工程”。它果断地终结了那个混乱且充满风险的“虚拟货币幻想”子叙事，同时，全力以赴地开始锻造一个名为“数字金融赋能实体经济全球化”的新核心叙事。

　　这条路径拒绝喧嚣的幻想，回归厚重的现实。它让人民币国际化的故事，从贸易流量的“溪流叙事”，演进为资产存量的“江河叙事”；它让中国参与全球金融竞争的方式，从价格与规模的“数量叙事”，升维为规则与标准制定的“质量叙事”。

　　未来的国际货币格局，将不再仅由GDP规模和军事力量定义，更将由谁能提供最可信的增值资产、谁能构建最稳固的金融科技叙事所决定。42号文所铺设的，正是一条引导金融活水浇灌实体经济，并在此过程中，让人民币及其背后的发展逻辑，成为全球资本眼中一个更厚重、更可信、更值得期待的长期叙事的坚实道路。

　　远征的号角已经吹响，故事的下一章，正在资产数字化与全球化的浪潮中，缓缓展开。

　　2026年春节已至，为强化正风肃纪，巩固拓展深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果，持续深化清廉云南建设以“小”见严纠“”“固堤行动”工作成效，营造风清气正的节日氛围，现将3起党员、公职人员酒驾醉驾典型问题进行公开通报。

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